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摘要:

我们在今年的二季度展望中将总结年初至今重大事件的影响,并对未来的环球市场作出判断及预测。 俄乌战争于过去一个月已经演变成为2022年的首个 “黑天鹅 ” 事件。 在俄罗斯投入极大资源和牺牲几乎所有国际关系后,我们预计冲突在俄方没有取得实际战略利益的情况下应不会迅速得到解决。 突然恶化的地缘政治危机极其严重的影响了全球政治、经济和企业生存环境,也破坏了过去数十年建立的全球化桥梁。 欧洲因对俄的能源依赖将成为冲突的最大受害者,而美国因其能源的自给自足受影响较小。 于此同时,美国通胀压力继续加大,并已正式进入加息周期,货币紧缩政策不可能被缩减,进一步支持了美元强势,而低收入的新兴市场国家则成为受害者。 新冠疫情的扩散使供应链中断,让全球经济处于滞胀中。 中国正处于宽松政策周期,有利国内的经济增长,但前途亦充满挑战。 资产配置方面,我们建议重新平衡欧洲的股票投资,将重点转移到受影响较小的国家,如美国、中国和日本等,同时,我们继续看好估值合理的大盘优质股及防御性派息股。