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文 | 陈宁迪

“TOO MUCH MONEY CHASING TOO FEW GOODS” (“过多的钱追逐过少的商品”)

这句话是对需求拉动型通货膨胀的常见描述。从定义上讲,需求拉动型通货膨胀是供应短缺造成的物价上涨。这可能是最适合当前美国通胀环境的一句话。

随着近期俄乌战争导致能源供应短缺,中国新冠疫情封锁导致的供应链问题恶化,以及美国本土运输、交货时间延长和港口工人短缺,美国的CPI指数在2月份已加速至7.9%的惊人水平,在截至3月份的一年中达到6.6%。但最重要的是,美联储(Federal Reserve)的资产负债表规模已从2000年的0.6万亿美元膨胀至目前的8.9万亿美元,此外,自2008年全球金融危机以来的过去14年里,借贷成本几乎为零。