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摘要:

我們在今年的二季度展望中將總結年初至今重大事件的影響,並對未來的環球市場作出判斷及預測。俄烏戰爭於過去一個月已經演變成為2022年的首個 “黑天鵝 “事件。在俄羅斯投入極大資源和犧牲幾乎所有國際關係後,我們預計衝突在俄方沒有取得實際戰略利益的情況下應不會迅速得到解決。突然惡化的地緣政治危機極其嚴重的影響了全球政治、經濟和企業生存環境,也破壞了過去數十年建立的全球化橋樑。歐洲因對俄的能源依賴將成為衝突的最大受害者,而美國因其能源的自給自足受影響較小。於此同時,美國通脹壓力繼續加大,並已正式進入加息週期,貨幣緊縮政策不可能被縮減,進一步支持了美元強勢,而低收入的新興市場國家則成為受害者。新冠疫情的擴散使供應鏈中斷,讓全球經濟處於滯脹中。中國正處於寬鬆政策週期,有利國內的經濟增長,但前途亦充滿挑戰。資產配置方面,我們建議重新平衡歐洲的股票投資,將重點轉移到受影響較小的國家,如美國、中國和日本等,同時,我們繼續看好估值合理的大盤優質股及防禦性派息股。