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文 | 陳寧迪

“TOO MUCH MONEY CHASING TOO FEW GOODS” (“過多的錢追逐過少的商品”)

這句話是對需求拉動型通貨膨脹的常見描述。從定義上講,需求拉動型通貨膨脹是供應短缺造成的物價上漲。這可能是最適合當前美國通脹環境的一句話。

隨着近期俄烏戰爭導致能源供應短缺,中國新冠疫情封鎖導致的供應鏈問題惡化,以及美國本土運輸、交貨時間延長和港口工人短缺,美國的CPI指數在2月份已加速至7.9%的驚人水平,在截至3月份的一年中達到6.6%。但最重要的是,美聯儲(Federal Reserve)的資產負債表規模已從2000年的0.6萬億美元膨脹至目前的8.9萬億美元,此外,自2008年全球金融危機以來的過去14年裏,借貸成本幾乎為零。